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威尼斯人网上赌场:巴菲特谈普通人不劳而获的方法:把钱投到指数基金里

时间:2019/10/4 10:04:29  作者:  来源:  查看:9  评论:0
内容摘要:  2019年,上证指数经历了年初的上涨,历经几次回调后,又回到了3000点附近。  在这期间,各大指数基金却表现火爆,医药、军工、通信等ETF基金轮番上涨,权益类ETF规模也在不断增加。  巴菲特说,我的钱将会投到指数基金里。  这不仅是他说的,也是他写到遗嘱里的,他将会把现金...
  2019年,上证指数经历了年初的上涨,历经几次回调后,又回到了3000点附近。

  在这期间,各大指数基金却表现火爆,医药、军工、通信等ETF基金轮番上涨,权益类ETF规模也在不断增加。

  巴菲特说,我的钱将会投到指数基金里。

  这不仅是他说的,也是他写到遗嘱里的,他将会把现金转交给为他妻子设立的信托人手中。

  而巴菲特对信托公司的要求非常简单:持有10%的现金购买短期政府债券,另外90%配置在低费率的标准普尔500指数基金上。

  巴菲特相信,遵守这个策略,信托的长期业绩往往会战胜大多数聘请了高费率管理人的投资者—无论是养老基金、投资机构还是个人投资者。

  主动型管理常年跑赢标普500的巴菲特,为何要选择把钱投入指数基金?哪些人才适合购买指数基金?如何买?

  巴菲特在历年的股东信里经常提到指数基金这一点,对于这些问题,他也早已给出了答案。

  为什么很多基金经理跑不赢指数?

  一些聪明且经验丰富的投资经理不但配备有高素质员工,资源渠道丰富,而且还和外界联系密切,那为什么他们的业绩还会 一直比不过无人管理的市场指数呢?

  巴菲特在1965 年的“致股东的信”中谈到了自己的见解。点击查看巴菲特1965年致股东的信

  他说,在大多数情况下,这绝对不是基金经理头脑或品行的问题。他把这个现象的主要原因归结为如下几点:

  首先,机构通资者通常是群体决策,巴菲特认为,只要是一个群体,所有成员共同参与决策,投资管理工作几乎就不可能达到一流水平。

  其次,某种程度上,他们力求与其他声誉卓著的大型机构保持一致的倾向,无论是策略,还是部分投资组合。

  此外,基金经理身上还有机构框架的束缚,毕竟平均水平很“安全”,对于他们个人而言,特立独行的回报与其承担的风险毫不相称。

  基金经理僵化固守某些不理智的分散投资策略也是一个原因。

  最后,巴菲特还提到了最重要的一点—惰性。

  在巴菲特看来,这些所谓的投资公司的业绩就好比池塘里一只鸭子的活动。当池塘(证券市场)水位升高时,这只鸭子也会随之上浮;当水位下降时,鸭子也会跟着下降……

  他说:“我认为,鸭子的功劳大小,都要看它自己的表现,不能对池塘水位的升降呱呱乱叫。“水位”对巴菲特合伙公司的业绩有很大影响,不过我们自己也一直在“水中”扑腾翅膀。”

  普通人不劳而获的方法

  既然大多数人有惰性,且难以克服群体决策的弊端,那如何赚钱呢?巴菲特也给出了答案——指数基金。

  他曾告诉过合伙人,在非常长的一段时期内(20~30 年),他对市场期望的平均复合年收益率大概在5%~7%。如果按较高的收益率7%来看,这就意味着大概每过10 年左右市场指数就会差不多翻一番。

  投资者只要以较低的成本持有一只指数基金,就可以实现对整个市场的所有权。这是最好的策略之一,也是一种“不劳而获”的方法。

  这种方法的主要优点是:它成本低廉,操作起来很容易。当然,你根本不需要花一大笔钱给别人,让他告诉你是买入、观望,还是教你理解复利的威力。

  巴菲特称,这类机构的好处既不是帮助投资者取得更高的业绩,也不是提供更出色的抗跌能力。

  恰恰相反,在他看来,这些机构的基金之所以能够勉强生存,在于它们操作时简单方便、决策时省心省力、投资时自动分散。

  另外,也可能是最重要的,基金可以帮助投资者抵制诱惑,避免像很多散户一样落入陷阱。

  在 2013 年“致股东的信”中,巴菲特称:

  “无论是机构还是个人,都会被赚取咨询费和交易费的中介机构不断怂恿,不停地进行交易。对投资者来说,这些费用支出非常巨大,它吞噬了利润。所以,忽略那些建议吧,保持最低的交易成本,并且像经营一家农场那样持有股票。

  我的钱将会投到指数基金里,因此我还得为此多说两句:我在这里所建议的和已经写在遗嘱中的内容是一致的。遗赠将会把现金转交给为我妻子设立的信托人手中。”

  对投资不感兴趣、没有能力的人

  就应该选择指数基金

  尽管巴菲特一直提倡指数基金,但他本人作为主动型管理者,却一直跑赢标普500,这似乎与其提倡的指数基金矛盾。

  在很长一段时间里,他一直教育投资者,你能够从市场中赚取的收益肯定不会大幅超过你的投入。

  巴菲特认为,如果你对自己的投资不感兴趣,没有能力或者不愿意为此花费时间和精力,那么你就应该选择投资指数基金。

  选择进行主动型投资项目的唯一原因,就是相信你或者你选择的投资经理能够取得比“坐享其成”更高的收益。

  巴菲特是这么说,也是这么做的。

  对于他自己能力圈范围外的领域,他也会考虑使用指数化的投资方法。

  1999年的伯克希尔股东大会上,有位股东问巴菲特:1993年医药股大跌,你却并没有趁机低价买入主要制药公司股票,是不是犯了一个大错误?

  巴菲特回答说:我竟然没有那么做,简直太糟糕了。如果再出现这样的机会,我会在一秒钟内做出反应,以低于市场平均市盈率水平的价格一篮子地买入一批大型制药股。

  低成本的指数基金的出现对于传统共同基金产业来说是一场变革。共同基金曾经是一种“易于操作”的投资途径,使得个人投资者不必亲自去选择股票,这一重要角色却被一种更高级的低成本产品所取代。

  指数投资,或者说被动投资,从20 世纪70 年代问世起,就以不可阻挡的步伐变得越来越流行。


  手续费、税收还有心理因素都是那些进行自主投资的经理们的绊脚石,但是对于指数基金投资者来说,不仅收益可能会相当好,而且基本不需要动脑筋或者花费太多精力。

  你只需要花不到一小时的时间,用那些低成本的指数基金设计好一个投资计划,买入后只要把它束之高阁,过个几十年就行了。

  一言以蔽之,这种长期优于市场的表现所带来的经济效益同样惊人,只要你能找到一个可行方案。显然,并不是每个人的收益都能超过市场平均水平。

  假设风险既定,如果你认为选择自主投资更适合你,那么不管是自己投资还是通过专业的投资经理进行投资,你都得确定一个客观指标来评价你的收益结果。

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